Palavra da Gestão

Panorama Geral

Em maio, o mercado imobiliário passou a conviver com um novo vetor de atenção além da trajetória dos juros: a intensificação das tensões geopolíticas e seus reflexos sobre os custos da construção civil. A elevação dos preços internacionais de commodities, energia e fretes reacenderam preocupações quanto à inflação dos insumos, pressionando materiais como aço, PVC, cobre e derivados do petróleo, itens essenciais para a cadeia da construção.

Embora os índices de custos tenham apresentado desaceleração na margem, o INCC-M registrou alta de 0,77% em maio, acumulando 6,82% nos últimos 12 meses, evidenciando que a pressão sobre os custos de construção permanece elevada. Esse cenário tende a reduzir margens dos empreendimentos em desenvolvimento e reforça a necessidade de maior disciplina na gestão de custos e na precificação de novos projetos.

Por outro lado, o mercado segue sustentado por fundamentos positivos. A expectativa de continuidade do ciclo de redução da Selic contribui para a melhora gradual das condições de financiamento, enquanto o mercado de trabalho permanece resiliente, favorecendo a demanda estrutural por imóveis. Ainda assim, a recuperação do setor deverá ocorrer de forma gradual, uma vez que a redução do custo do crédito tende a produzir efeitos com defasagem, ao passo que a inflação dos insumos continua impondo desafios às incorporadoras.

Dessa forma, o setor imobiliário permanece inserido em um ambiente de transição: de um lado, a perspectiva de juros menores cria condições mais favoráveis para a retomada da atividade; de outro, o aumento dos custos de construção exige maior seletividade na alocação de capital e reforça a importância de projetos com capacidade de preservação de margens e repasse de preços. Nesse contexto, seguimos acompanhando de perto a evolução dos custos, da política monetária e da dinâmica de vendas, fatores que deverão determinar o ritmo de recuperação do mercado ao longo dos próximos trimestres.